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灰市场理论的基本内容包括：
1.灰市场形成的基本前提是相对于国家固定计划价格的市场短缺。
2.灰市场的一个具体形式是互惠关系：互惠无需加价，但是非互惠的场合，灰市交易一般伴随有灰市加价。
灰市关系最重要的后果是：消费者支付了较高的价格却不能起到引导生产行为的作用，不产生任何扩大生产或改变社会生产结构，改变资源配置状况的直接效应。从而灰市上的供给具有刚性，短缺被维持在原有水平，作为“常态”而存在。