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假设在时刻t，组合的市场价值为
,a1(t)表示时刻t资产i的数量，S1(t)表示时刻t股票i的市场价格。在时刻t，投资者要根据市场情况对组合的结构进行调整，即对a1(t)进行调整。调整之后的结构保持列下期t+1,因此，如果这个资产组合为自融资，则必须满足:
，即在时刻t进行调整的资本来源只能是这个资产组合本身，而不能是额外的资本在时刻t+1，组合的市场价值为
，因此，组合价值的变动可以表示为:
在连续时间序列条件下，这个式子可以表示为:
