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柯丁雷（W·G·Cordinly）在《证券交易入门》（GuideToTheStockExchang,1907）一书中，提出“股票价格由供需规律来决定”的观点。为了深入探讨“供需规律和供求关系的变动”。必须重视社会大众的意见。但他的著作的理论基础仍然不够，缺乏精确性。柯丁雷考虑诸如：
（1）股票利率与股价关系
（2）比较股息利殖率与债券利殖率来判断市场状况
（3）股价与利率的关系
（4）经济成长，景气与股价波动之关系